長城證券洪荒之力下的牛

長城證券：洪荒之力下的3100 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

這一波上漲的主力房地產和券商已經乏力，又沒有新的板塊可以接力，市場繼續上漲比較困難。而往下也沒有什么利空，經濟較弱但市場預期本來就低，貨幣政策降準降息預期也低。我們維持下半年市場整體震蕩態勢為主的觀點，認為需要把握市場結構性投資機會。

上周一延續了此前的上漲，上證發力突破了3100，此后四個交易日則在3100左右震蕩，上證指數收于3108.1點，周漲幅1.88%；創業板指數收于2204.56點，周漲幅3.8%，中小板指數收于7021.19點，周漲幅為2.8%。中信一級行業中，漲幅居前的是建筑、房地產和電力設備，漲幅居后的是銀行、煤炭、食品飲料。

海外方面，美聯儲有可能會在12月加息。美國經濟數據表現參差不齊，新屋開工數據較好，但是通脹數據不及預期；美聯儲委員態度也比較分化，我們傾向于有可能在12月進行加息。

通過資金面跟蹤，我們認為貨幣政策進一步放松概率低。公開市場方面，周四、周五公開市場實現凈回籠，結束了此前連續9個交易日的凈投放。

中期借貸便利方面，到期的都提前續作了，且續作規模超過到期規模。

將慈禧的書畫稱為慈禧款的書畫更準確一些。 央行官員多次表示貨幣政策有一點陷入流動性陷阱的現象，且OMO+MLF的操作模式可以滿足流動性需求，資金面偏寬松，我們認為貨幣政策進一步放松概率低。