長城證券機會與擾動并存如何有效布局來年嗎

長城證券：機會與擾動并存 如何有效布局來年 類別： 機構： 研究員：

[摘要]

市場觀點：估值修復行情波動，密切關注政策動向市場延續估值修復，波動率加大。外圍擾動加劇影響A股短期波動，中長期核心決定因素還在國內。10月以來政策底夯實使得市場有所反彈，面臨出口、房地產等需求放緩，政策對沖力度將影響市場節奏，密切關注中央經濟工作會議、改革開放40周年活動釋放的政策信號。

貿易戰層面：中美貿易進入新一輪談判，美方并未放松高科技領域的技術限制，貿易摩擦繼續演繹。

海外層面：美國經濟下行拐點漸顯，非農數據不及預期，美股波動加大擾動全球市場情緒。

國內經濟層面：宏觀層面工業品通脹回落，“搶出口”效應趨于結束；中微觀層面煤炭、原油、鋼鐵等多數資源品價格轉弱，下游消費表現乏力；就業問題引起政府和市場的關注。

這些展覽不僅得到了美術界業內人士的肯定 資金面層面：值得關注的是長線資金布局，北上資金持續凈流入，重要股東持股重回凈增持狀態。

醫藥帶量采購政策引發部分資金流出醫藥板塊，當前正值年末基金排名及來年布局時期，建議積極尋找結構性投資機會，建議從以下幾個角度進行布局：

經濟壓力之下穩增長政策有望加碼，關注金融、房地產，建議底倉配置；市場中長期大方向在創新驅動的投資機會，關注5G、新能源汽車、人工智能、國防軍工等；關注估值低位、悲觀預期有望修復的電力、農林牧漁等。

主題投資關注科創板、國企改革等。